历史上对和氏璧的材质有各种猜测：有认为是和田羊脂白玉的，有认为是夜明珠的，也有认为是陕州蓝田玉的。

史书上称它“侧而视之色碧，正而视之色白”。

把它放在黑暗处，它能熠熠发光，能除尘埃，能避邪魅，因此又称“夜光之璧”。可见确有它的珍奇、稀罕性。

一九八三年工程师郝用威在全国地史报告会上称：“和氏璧即是月光石，产于神农架南漳西部，沮水之发源地板仓坪、阴峪河一带”。